煤炭行业双周报:旺季虽来临,煤价难上行

动力煤港口价格微跌。环渤海动力煤价格指数两周微跌1元,目前610元/吨;秦皇岛港煤价普降5元/吨。

国际煤价普跌。截止6月14日,澳大利亚纽卡斯尔港动力煤价格指数83.32美元/吨,下跌3.30美元,跌幅3.81%;南非理查德港动力煤价格指数77.77美元/吨,下跌1.22美元,跌幅4.47%;欧洲ARA三港市场动力煤价格指数75.39美元/吨,下跌2.54美元,跌幅3.26%。

国际能源价格震荡,美元指数下挫。截止6月13日,布伦特原油期货结算价格104.25美元/桶,较前期上升1.61美元/桶。天然气价格较前期下跌0.40美元至3.82美元。美元指数80.70点,较前期下挫2.95点。
沿海运费下跌。秦皇岛—上海运价24.90元/吨,较前期下跌0.70元/吨;秦皇岛—广州运价34.40元/吨,较前期下跌0.80元/吨。

秦皇岛港库存继续回升。截至6月13日,秦皇岛港煤炭库存量646万吨,较前期上升91.58万吨。

未来价格展望:虽然夏季耗煤旺季来临,但是由于降水丰富,水电对火电形成替代从而压制动力煤需求,而秦港港口库存的迅速反弹,也导致动力煤价格上行乏力;近期焦煤企业挺价的意愿较高,但是焦煤下游粗钢日产仍居高位,产能释放却无下游需求消化,库存却未有明显下降,压制焦煤需求,预计焦煤价格仍有下跌空间。

维持“同步大市”评级。目前板块PE估值10倍左右,高于沪深300指数估值水平,维持“同步大市”的评级。

风险提示:煤炭价格可能大幅下挫的风险。